央行定向降准利好股份行降息也不远了

究竟降准对于经济和市场意味着什么?在全球降息、宽松潮下,中国后续还会有什么政策祭出?

定向降准落释放5500亿、利好股份行,降息还远吗?

机构普遍认为,3月20日1年期LPR(贷款报价利率)报价有可能下调5-10bp。近期公开市场资金利率持续处于低位,能够为商业银行下调LPR报价提供支撑。

3月26日上午,在海口综合保税区跨境电商产业园二期项目施工现场,工人们正在进行钢筋焊接工序,整个项目已初现雏形。海南陆海港跨境电商服务有限公司相关负责人表示,“选择落户海口是因为我们的商品进入综保区可以通过特殊申报通道,而通关单可以暂缓,提高了时效性,在方便企业的同时也提升消费者的购物体验”。

项目是自贸区(港)建设的强大引擎。作为改革开放和现代化建设的前沿阵地,海南坚持以创优发展环境为抓手,大力推进招商引资,加速集聚发展新动能。开展自贸区百日大招商,全力引进世界500强、央企、行业领军企业和知名服务机构;运用精准招商、上门招商、一对一招商等多种方式,有针对性地引进高质量市场主体;成立海南国际经济发展局,在重大招商活动举办和重点招商项目服务方面发挥积极作用……随着越来越多的项目落地开花,海南自贸区(港)产业发展前景更加可期。

但是,反对观点认为,中国应该推进利率市场化进程,而不应再继续调整基准利率。同时,由于“猪通胀”带动食品价格走高,当前整体CPI同比仍处于5.0%以上的高位,估计上半年难以回落至3.0%以下。目前1年期存款基准利率为1.5%,考虑到30%至40%的上浮比例后,实际存款利率仍处于负利率状态。此时进行利率下调,一方面储户利益受损,同时也可能加剧存款搬家、金融脱媒等现象。

另外,存款基准利率是我国利率体系的“压舱石”,“一旦调整影响巨大,特别是有可能改变市场预期,需要防范房价较快上涨等资产泡沫风险。”王青称。

4月2日,海南省人大常委会会议审议通过关于海南自由贸易港洋浦经济开发区等重点园区管理体制的决定,在海口江东新区、三亚崖州湾科技城等园区设立管理机构,由园区自主决定机构设置、岗位设置、人员聘用、薪酬标准等,赋予重点园区更大的自主发展权,最大程度地让“园区说了算”。

机构认为,作为近期结构化货币政策的主要组成部分,未来普惠金融定向降准动态考核还将持续实施,这意味着小微企业信贷融资环境还有进一步改善空间。

高盛投资策略组亚洲区联席主管王胜祖对记者表示,调降存款基准利率不是高盛的官方预测,“但预计中国央行会考虑所有货币政策工具,存款利率是其中的一种,在央行下调了MLF、LPR后,银行资产端的收益是有所下调的,那么央行也可能考虑对负债端的利率进行平行的下调,以确保利率走廊的宽度不变。”

此外,各界认为,从稳经济角度而言,下调存款基准利率的必要性在上升。今年2月扣除食品和能源之外的核心CPI同比已降至1.0%,处于明显偏低水平。这意味着利率下调引发全面通胀的风险不大。

3月13日,中国人民银行宣布,为支持实体经济发展,降低社会融资实际成本,决定于2020年3月16日实施普惠金融定向降准,对达到考核标准的银行定向降准0.5至1个百分点。在此之外,对符合条件的股份制商业银行再额外定向降准1个百分点,支持发放普惠金融领域贷款。以上定向降准共释放长期资金5500亿元。

海南省吸引和利用外资的成绩,来源于海南省深挖潜力增动能,大力推进经济高质量发展。2019年,海南省新设立外商投资企业338家,增长102.4%,增幅较上年提高10.4个百分点,实际使用外资15亿美元,增长超过100%。香港招商局集团、新加坡淡马锡、美国索思福投资、德国欧绿保集团等一批国际知名企业进驻海南。

海南建设自贸区、自贸港,瞄准的是当今世界最高水平的开放形态。对此,海南省坚持对标先进,努力强弱项、补短板,向创新要动力、以人才聚动力,聚焦高质量发展、扩大高水平开放,全速推进海南全岛自由贸易试验区建设,在探索建设中国特色自由贸易港的进程中奋力前行。

3月31日,海南启动2020年首批招聘3万岗位人才行动,为各类人才在海南施展抱负、实现梦想提供了机会。

野村中国首席经济学家陆挺告诉记者,2月货币和信贷数据低于预期,尽管本次下滑主要是季节性因素导致的,新增未贴现银行承兑汇票的大幅下挫和住户部门的新增人民币贷款录得历史最低值,反映出新冠肺炎疫情和缓慢复产导致市场的信贷需求非常疲弱。“为降低疫情对经济的影响,2月25日央行推出了5000亿再贷款、再贴现额度和3500亿政策性银行贷款额度,再加此次的普惠金融定向降准措施,我们预计3月新增贷款和社融数据将反弹。”

两年来,海南实施更加积极、更加开放、更加有效的人才政策,坚持培养引进“双轮驱动”,加大本地人才培养力度,大力引进所需各类人才,为海南自贸区(港)进程提供强有力的人才支撑。

陆挺预计,未来几月政府将出台更多政策,包括通过MLF和降准降息措施为市场注入流动性,通过抵押补充贷款(PSL)等借贷便利帮助债务延期,还有减税降费、降低利息费用和削减公共事业费用等措施。

两年来,海南坚持大胆试、大胆闯、自主改,高标准高质量建设自由贸易试验区、探索建设中国特色自由贸易港,开创并发布了6批71项制度创新案例。这是海南始终坚持以制度创新为核心,总结、提炼出的“海南经验”。

激活创新创业“基因”

高标准建设自贸区(港)

两年来,海南精准发力深海科技、南繁种业和热带特色高效农业、航天科技研发等领域科技创新,加快创新型企业引进与培育以及重点平台建设和关键领域攻关,着力提升自主创新能力;先行先试国际科技合作项目、设备和材料跨境流通便利化机制,破解制约国际科技合作深入开展的主要障碍。一系列新举措充分释放了海南的创新活力。去年海南高新技术企业数量增至566家,同比增长48.6%。

但野村认为,由于严格的防疫措施对经济造成冲击、海外衰退风险不减,因此中国需要逆周期政策支持,政府预计将在未来几月分别下调1年期存款基准利率25bp,并将2020年财政赤字目标上调至GDP的3.5%,以此推动最终需求,否则有限的政策空间将使刺激措施的规模大打折扣。

944万琼州儿女不会忘记,两年前的今天——2018年4月13日,习近平总书记在庆祝海南建省办经济特区30周年大会上宣布,党中央决定支持海南全岛建设自由贸易试验区,支持海南逐步探索、稳步推进中国特色自由贸易港建设,分步骤、分阶段建立自由贸易港政策和制度体系。

富达国际全球宏观经济分析主管Anna Stupnytska对记者表示,欧洲央行这次决定不降息,而是推出更具针对性的刺激措施,实属明智之举。 “不降息,说明欧洲央行在应对这次意料之外的经济冲击时选择一改过往的响应方式,并展现了运用货币政策的灵活性。欧洲央行选择了集中向需要支持的经济环节出手,这次针对企业债的量化宽松,以及同时推出的极具吸引力的定向长期再融资条款,都能刺激银行从央行借贷给需要的企业,这无疑是在朝着正确的方向迈进。”此前,中国央行的政策也更多是结构性的,旨在为相关企业提供足够的流动性。

为不断优化营商环境,海口综合保税区推出区内企业享受增值税一般纳税人资格,跨境电商线上线下融合等5项制度创新措施。如今的海口综合保税区跨境电商产业园持续发展,2019年跨境电商出区销售超过6163万元。

近年来在全球外国直接投资(FDI)连续下降的背景下,海南利用外资规模逆势上扬,今年前两个月,吸收外资增幅达到230.2%。

2019年11月18日,海南自由贸易试验区建设项目(第七批)集中开工和签约仪式在海南省各市县同步举行,全省共集中开工项目129个,总投资1254亿元;签约项目45个,总投资199亿元。两年来,海南坚持将项目作为推进全面深化改革开放、加快自贸区(港)建设的重要载体和抓手,先后举行7个批次项目集中开工和签约,这些项目的实施和企业的注册、开业,对于海南省调整优化产业结构、蓄积高质量发展动能、推动自贸区(港)加快建设意义重大。

之所以针对股份制银行额外降准,东方金诚首席宏观分析师王青对记者分析称,主要原因可能有三个:首先,在我国银行体系中,与国有大行、城商行和农商行相比,股份制银行的存贷比处于最高水平。这意味着在加大信贷投放过程中,股份制银行面临更大的可贷资金来源约束,而额外降准将直接提升股份制银行的信贷投放能力。

究竟降准对于经济和市场意味着什么?在全球降息、宽松潮下,中国后续还会有什么政策祭出?

不搞“花架子”、不弄“假把式”,推进制度创新,海南坚持问题导向、问需于民——海南系统制定《推进制度创新十一条措施》,出台《制度创新成果考核评估办法》。同时,制定了改革和制度创新表彰奖励办法,进一步调动全省上下敢闯敢试、敢于创新的积极性。

其次,与存款、公开市场批发融资相比,额外降准相当于为股份制银行提供成本近乎为零的资金来源。这将在一定程度上激励这些银行下调对企业的贷款利率,符合当前降低实体经济融资成本的政策目标。最后,与国有大行相比,股份制银行有更多中小企业客户。从这意义上讲,额外降准实际上也是一种支持中小企业的定向降准措施。

海南省出台《百万人才进海南行动计划(2018—2025年)》,实施更加积极、更加开放、更加有效的人才政策,先后制定出台人才落户、安居、购房、购车、子女入学、配偶就业、医疗保障、出入境、居(停)留等一系列政策,2019年一次性出台高层次人才认定、柔性引才、团队引才服务保障、人才医疗保障、内地国有企事业单位专业技术人才和管理人才在海南兼职兼薪等5项政策,逐步构建了比较完善、务实管用的人才政策体系。

上周,美国和加拿大都下调了50bp。市场预期美联储将在下周再降息50~75bp,周三,英国央行已在11日降息50bp,同日英国政府宣布了一项300亿英镑的财政刺激方案。不过,周四欧洲央行并未降息,而是将进一步深化QE。但不降息也有其逻辑。

创新,是海南自贸区、自贸港建设的最大特点。海南省委书记刘赐贵在部署制度创新工作时指出,“体制机制创新是党中央对我们一以贯之的要求。要坚持问题导向和需求导向,广泛听取基层、群众和市场主体意见,推动解决实际问题。要注重形成可复制可推广经验,当好改革开放‘试验田’”。

两年来,海南在自贸区(港)建设过程中,积极招商引智。

在政策性利率方面,预计二季度MLF(中期借贷便利)利率还将下调10bp,进而引导LPR报价持续下行。但王青也提及,“考虑到央行已先于2月下调了MLF及公开市场逆回购等政策利率,从把握政策节奏角度出发,本月MLF操作过程中,招标利率也有可能保持不变。”

伴随普惠金融定向降准落地,加之此次实施对股份制银行额外降准,当前监管层针对中小企业的定向支持力度在加大。不过,这也可能意味着短期内实施全面降准的概率在下降。

在1月6日,央行将大型银行和中小银行的存款准备金率从13.0%和11.0%分别下调至12.5%和10.5%。新冠肺炎疫情爆发后,央行通过再贷款、再贴现窗口向商业银行提供了8000亿人民币的资金。

又是一年春来到,琼州大地景色新。海南人民正以更加高昂的锐气、更加进取的精神奋力走好自贸区(港)建设的新征程。(经济日报-中国经济网记者 潘世鹏)

降准后,降息又是否会随之落地?

习近平总书记的重要讲话,赋予了海南前所未有的重大历史机遇,吹响了海南新时代改革开放的激昂号角。两年来,海南省委坚持以习近平总书记“4·13”重要讲话精神为指导,团结带领全省各族人民在全面深化改革开放伟大征程中奋力前行,加快推进自贸区、自贸港建设,努力当好改革开放“试验田”,迈出了海南自贸区(港)建设的坚实步伐。

3月28日,海南博鳌乐城国际医疗旅游先行区发布两项重大体制机制突破:国内首个利用乐城真实世界数据的医疗器械获批注册;允许患者将仅供自用、少量的口服临床急需进口药品带离先行区使用。这两项重大体制机制突破是海南自贸区(港)建设制度创新的最新成果。这些重大利好,将更加有力地推动海南博鳌乐城先行区实现国际药品、装备和技术“三同步”,打造医疗领域开放新高地。

深化省域“多规合一”改革,启动市县“一枚公章管审批”改革试点,创造商事登记“全省通办”等多项“全国第一”;省国际经济发展局、省大数据管理局、博鳌乐城国际医疗旅游先行区管理局等法定机构成立运行;“六个试行”极简审批做法被国务院列入地方优化营商环境典型做法;完成国际贸易“单一窗口”标准版原14项功能应用在海南落地……

MLF、存款基准利率下调待观察

类似这样的制度创新之举,两年来在海南不断推出。

此前两年,动态考核普惠金融定向降准均在年初的1月25日落地。今年受疫情影响,数据收集等前期工作可能有所延后。在3月11日国常会提出明确要求后,今年普惠金融定向降准落地。2019年动态考核后释放资金规模为2700亿元。考虑到去年以来普惠口径下小微企业贷款余额增速明显加快,今年动态考核普惠金融定向降准规模加大到4000亿元。